作家：星河期货欧博三公

第二部分阛阓音书及不雅点

【棉花阛阓音书】

1、 中国棉花信息网专讯 11 月 21 日，受郑棉主力合约大幅下挫影响，新疆地区 籽棉收购均价抓续下落。其中，机采棉收购均价聚拢在 7.1-7.3 元/公斤把握。手摘棉收 购均价聚拢在 7.5-7.9 元/公斤把握，个别籽棉衣分与品性较好价钱略有上调。

2、郑棉高涨，纺企采购棉花现货交投转淡，部分商业商与轧花厂间交投相对较 好，极少双 29 采购基差在 CF05+700~800 凹凸。

3、礼貌 11 月 21 日新疆皮棉累计加工量增多 6.9 万吨至 293.23 万吨。

【不雅点】

外盘阛阓：产量方面来看，北半球产量基本还是笃定，明天陆续调度空间不会太 大。虚耗方面聚会最新 USDA 陈诉来看，天然全体略有下调，但调度幅度有限。近期棉花基本面方面无彰着变动，民众棉花阛阓走货不快，下流陆续防守淡季行情，纺企备 货采购严慎，恭候阛阓进一步信号。

印度方面据 CAI 公布的新年度供需均衡表来看， 2023/24 年度，印度棉产量预测减少 40 万吨至 501.7 万吨，这一下调主要着手于扶持 面积的下滑。当今 ICE 棉花工夫面高涨趋势彰着，但基本面短期来看仍浮泛驱动，需求 端短期好转可能性有限。

短期好意思棉工夫面高涨趋势较为彰着预测在 84 好意思分隔邻阻力较强，预测明天好意思棉高涨之后可能约略率在 77—83 好意思分/磅之间陆续防守触动。

国内阛阓：供给端方面，礼貌 11 月 16 日，新疆皮棉累计加工量 256.39 万吨，截 至 15 日，周加工增量超 50 万吨，南疆总量破百万，当今新棉加工速率加速，聚会积年同时来看处于中上位置。天然储备棉罢手轮出，对盘面产生了一定的影响，但计议 到阛阓对储备棉罢手轮出王人有预期，只不外是片刻的暂停将收场期间提前超出阛阓预 期使得阛阓短期内价钱走高，随后又回反平方。

现时末端虚耗较差，纱线累库情况彰着使得纺织企业采购棉花积极性不高，从长期来看暂停轮出对阛阓的影响不大，现时棉花的供应弥散而需求较弱已成定局，预测短期内较难改善。

【往复政策】

1、单边：跟着交割月的到来主力徐徐向 5 月滚动。现时阛阓热情仍较悲不雅，下流订单情况较差，纺企采购不积极，棉纱库存较高，预测明天弱需求陆续主导阛阓， CF405 工夫面下落趋势驱动知道，可计议逢高沽空。

2、套利：预测 5 月棉花供应相对弥散，9 月合约预测在青黄不接的情况下棉花减 产的矛盾相对愈加超越不错计议空 5 月多 9 月合约。

3、期权：现时阛阓需求虚耗能源不及，主力徐徐向 5 月滚动，郑棉 05 合约工夫面下落趋势驱动知道，可计议买入看跌期权：买 CF405-P-14600。 之前的卖出宽跨：卖 CF401-C-16400&卖 CF401-P-15000，可赚钱平仓。

棉纱行业音书

1、 纯棉纱行情清淡，商业商抛货压力下，纯棉纱价钱陆续下落，阛阓买盘不及， 信心较弱。预测行情难有改善。部分价钱：现江苏产 C32S 带票到货 22000 元/吨。现 山东产雅致纺 JC60S 漂白带票出厂价 32000 元/吨。

2、全棉布阛阓行情变化不大，织厂心态难以提振，刚需小订单为主。下流询价冷 清，实际下单并不睬念念，价钱方面辗转，视量可说念，现江苏 OEC7S*OEC7S 68*38 63"喷 气含税出厂 12.元/米。由于棉纱价钱抓续下落，部分织厂转产混纺或者纯化纤坯布， 而减产局面也无数。

3、10 月全棉坯布出口 3328 万米，同比下降 49.12%，出口金额为 4215 万好意思元， 同比下降 56.6%，2023 年 1-10 月累计出口 5.37 亿米，同比下降 25.6%，累计出口额为 6.85 亿好意思元，同比下降 33.43%；10 月全棉坯布入口 3368 万米，同比增长 49.56%，进 口金额为 777 万好意思元，同比下降 7.39%，2023 年 1-10 月累计入口 2.38 亿米，同比增长 170.01%；累计入口金额为 7486 万好意思元，同比增长 23.86%。

波动率走势判断：棉花 120 日 HV 为 18.2601，波动率略增，CF405-P-15200 隐含波 动率为 16.3%，CF405-P-14800 隐含波动率为 16.5%，CF405-P-14600 隐含波动率为 16.6%。

期权政策提出：郑棉主力合约抓仓 PCR 为 0.5586，主力合约的成交量 PCR 为 0.9042，当天认购认沽成交量均有减少，认购成交量减少较多，阛阓看跌热情较彰着。

期权：现时阛阓需求虚耗能源不及，主力徐徐向 5 月滚动，郑棉 05 合约工夫面下落趋势驱动知道，可计议买入看跌期权：买 CF405-P-14600。

抓有之前的卖出宽跨：卖 CF401-C-16400&卖 CF401-P-15000，可赚钱平仓。

据悉，富洋烧烤是银川当地老牌连锁店。22日，南都记者联系了富洋烧烤多家分店，门店工作人员表示，“兴庆区全部烧烤店大检查，今天都没有开业。”还有门店工作人员称，“昨天晚上接到通知说今天大检查，全部人都不上班”，开业时间则要再等通知。

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